2025 年上半年，有着 “插座一哥” 之称的公牛集团迎来上市后的事迹新挑战开云全站·kaiyun体育，营收净利双降的同期，研发插足同比缩水超 20%，而公司实际规则东谈主之一阮学平在累计套现近 70 亿元后，又筹划减合手股份，一系列情况激发市集等闲推敲。
阮学平再启减合手：两年套现超 32 亿，累计收益近 70 亿
10 月 9 日，公牛集团发布公告，公司实际规则东谈主之一、副董事长阮学平拟在减合手筹划公告之日起 15 个往复日之后的 3 个月内，通过大批往复神色减合手公司股份不卓绝 3617.18 万股，减合手比例不卓绝公司总股本的 2%。以 10 月 9 日公司股票收盘价 45.85 元 / 股野心，若这次减合手顶格实施，阮学平将套现约 16.5 亿元。
这并非阮学平初次减合手公牛集团股份。2023 年 7 月，他就通过大批往复神色减合手了公司 1779.19 万股股份，占那时公司总股本的 2%，减合手价钱为 91.40 元 / 股，套现款额达 16.28 亿元。
除了减合手收益，现款分成也为阮学平带来了可不雅收入。公牛集团自 2020 年 2 月 6 日登陆 A 股市集以来，累计派发现款红利约 128 亿元。按照阮学平当今径直迤逦合手股比例和粗鄙野心，他从分成中取得的金额卓绝 52 亿元。空洞两次减合手筹划(2023 年已实施减合手套现 16.28 亿元，2025 年拟减合手套现约 16.5 亿元)与分成收益，阮学平累计从公牛集团取得的收益已接近 70 亿元。
从股权结构来看，公牛集团的控股激动为宁波良机实业有限公司，该公司合手有公牛集团 53.82% 的股权，而宁波良机实业有限公司的 100% 股权由阮学平与其兄阮立平(公司董事长、总裁)各合手有 50%。此外，宁波凝晖投资处分合股企业(有限合股)、宁波梅山保税港区铄今投资处分有限公司为阮立平、阮学平的一致行为东谈主，两家公司共计合手有公牛集团 0.68% 的股份。2020 年公牛集团上市时，阮立平与阮学平径直合手股比例均为 16.13%，过程 2023 年阮学平的减合手，限制当今，阮学平径直合手有公司约 2.56 亿股股份，占总股本的 14.13%，阮立平径直合手股比例仍为 16.13%。关于这次减合手原因，公告中仅说起是阮学平 “自己资金需求”，但具体资金用途并未进一步透露。
中期事迹遇冷：营收净利双降，二季度下滑更彰着
一直以来，公牛集团筹划事迹发达隆重，2018 年至 2024 年，公司营业收入从 90.65 亿元增长至 168.31 亿元，归母净利润从 16.77 亿元增长至 42.72 亿元，六年时辰里归母净利润累计增长约 1.55 倍。但是，2025 年上半年，公司事迹出现了 2021 年以来的初次中期营收净利双降。
数据涌现，2025 年上半年，公牛集团已毕营业收入 81.68 亿元，同比下降 2.60%；已毕归母净利润 20.60 亿元，同比下降 8%。从单季度来看，第二季度公司事迹下滑更为彰着，营业收入 42.46 亿元，同比下降 7.37%；归母净利润 10.85 亿元，同比下降 17.16%，对中期举座事迹形成了较大负担。
公牛集团当今主要专注于电邻接、智能电工照明、新动力三伟业务。其中，电邻接业务主要包括治愈器(插座)、数码配件、电动器具等居品，智能电工照明业务涵盖墙壁开关插座、LED 照明(含智能照明)、智能晾衣机等，这两伟业务是公司收入的主要起首，共计孝顺了约 95% 的营收。但 2025 年上半年，这两大中枢业务均出现收入下滑，电邻接业求已毕收入 36.62 亿元，同比下降 5.37%；智能电工照明业务收入 40.94 亿元，同比下降 2.78%，径直导致公司举座营收下滑。
不外，在新兴业务方面，公牛集团仍有亮点。2025 年上半年，公司新动力业求已毕收入 3.86 亿元，同比增长 33.52%，新动力居品主要包括新动力汽车充电桩 / 枪、家庭储能、工营业储能等。同期，公牛品牌自 2024 年开启出海进程，当今业务已遮蔽 40 多个国度，为公司异日发展拓展了新空间。公司暗意，通过细巧化运营，在居品改进、渠谈深耕与变革、供应链精益改善、品牌形象升级等方面合手续发力，灵验拒抗了行业竞争压力，且上半年治愈器、墙壁开关、充电枪桩以及照明等主要品类的市占率均有彰着栽植。
研发插足松开：用度降超两成，改进才气待不雅察
在事迹承压的同期，公牛集团的研发插足情况也备受热心。2025 年上半年，公司研发用度为 2.86 亿元，同比下降 21.56%。从研发用度下降的原因来看，主淌若研发东谈主员薪酬总和减少以及研发径直插左右降。
手脚一家以居品改进为中枢竞争力的企业，研发插足关于公司保合抄本领上风、推出新址品、妥当市集变化至关进军。刻下，公牛集团正积极布局新动力、智能电工照明等新兴业务范围，这些范围关于本领研发的条目较高，需要合手续的资金和东谈主力插足。在此时研发插足出现较大幅度缩水，可能会对公司异日的合手续改进才气产生影响，进而影响公司在新兴业务范围的拓展进程和市集竞争力。
从用度举座情况来看，2025 年上半年，公牛集团销售用度同比下降 17.13%，主要因市集实行费、告败坏减少；处分用度同比增长 27.98%，则是由于员工薪酬、折旧与摊销增多。
股价市值双跌：较巅峰挥发750亿，回升难度大
事迹下滑、研发插足减少以及实际规则东谈主减合手等成分，也反应在公牛集团的二级市集发达上。2021 岁首，公牛集团股价达到巅峰，最高至 259.90 元 / 股，对应的市值约为 1561 亿元。而限制10月中旬，该公司股价络续大幅下逾期总市值仅约 811 亿元，较巅峰时间挥发了超 750 亿元，股价跌幅超80%，短期内公司市值重回巅峰靠近较大挑战。
(教唆：内容来自：公牛集团公告及往期公开财报、公牛集团官网、公开新闻报谈。文中不雅点仅供参考，不手脚投资提出。)
尾声：
“ 关于公牛集团而言，2025年上半年是充满挑战的一段时间，事迹下滑、研发插足减少与实际规则东谈主减合手访佛开云全站·kaiyun体育，让公司靠近着诸多压力。异日，怎么改善中枢业务增长乏力的口头、相识研发插足以保险改进才气、提振市集信心，将是公司需要重心应答的问题，市集也将合手续热心自后续发展动态。”